「配资平台费用低」建材行业2020年投资策略:好云无处不遮楼 渠道变革的降维打击

2019-12-16 11:55:53 122 股票配资 建材行业2020年投资策略:好云无处不遮楼,渠道变革的降维打

  投资要点(行业评级:增持)

      水泥:后工业化时代的“收获者”

      2019年的水泥行业核心关键词我们认为有两个:①后工业化时代的“资源品”确认;②北方(尤其是华北)基建需求预期的改善。

      展望2020年,我们对水泥行业做出两个判断:①依然推荐早周期,基建及地产产业链依然是宏观经济需求最为确定的一环;②十三五环保收官之年,限产错峰力度可能再加强,加剧供需矛盾。

      玻璃:颠覆者与新“帝国时代”

      2019总结:行情下半场,“环保”“冷修”成关键词,盈利转好。

      2020年展望:独家三个判断,弹性可期与环保逻辑延续。

      玻纤业的“中场战事”

      我们认为各品类价格趋势分化的逻辑在于:中低端领域门槛较低,竞争者众,成本为最关键的竞争优势;而高端产品于制造工艺、原材料配方、配套设备等方面均具较高壁垒,且拥有专门的评级体系,需通过下游企业认证,因此高端市场由技术及成本共同驱动,仅为龙头企业的游戏。

      微观层面供需边际正酝酿改善动能,我们判断行业探底反转时间或至2020年下半年。

      渠道变革之“降维打击”

      渠道变革B端成长提速,C端静待花开。

      风险提示

      国内货币、房地产宏观政策风险。国内货币政策的收紧将严重影响各个重大基建项目的开工进程;房地产的宏观调控将关系到土地开发、房地产的投资,作为水泥主要下游需求,两者政策的变动都将直接影响到水泥的价格。

      原材料成本风险。煤炭是水泥的主要原材料成本之一,短期内大幅上涨将影响水泥企业的盈利能力

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